بازارسرمایه در انتظار یک تثبیت کننده جدید

علیرضا تاجبر در گفتگو با پول نیوز در خصوص ارکان جدید بازار سرمایه گفت: در چند دهه اخیر با تلاش تمامی ارکان بازار سرمایه ابزارهای مختلفی همانند اختیار خرید و فروش و قرارداد آتی سبد سهام در بازار معرفی شده و همچنین ابزار فروش تهعدی سهام تا پایان سال راه‌اندازی و به چند ابزارهای سرمایه اضافه خواهد شد.

مدیرعامل کارگزاری تامین سرمایه نوین در خصوص تثببت کننده های بازار بیان داشت: در حال حاضر سه تثبیت کننده خودکار در دیگر بازار وجود دارد نخست خرید اعتباری که البته نقدی هایی نیز متوجه آن بوده و همواره در حال اصلاح است روش دوم بازگردانی بوده که این مورد نیز مدت ها به صورت محدود در بازار سرمایه وجود داشته است. روش آخر فروش استقراضی است که قرار است از 4 اسفندماه در بازار اعمال و اجرایی شود.

وی ادامه داد: در خرید اعتباری این امکان فراهم می شود تا معامله گران فاقد منابع مالی طبق پیش بینی ها خود که قاعدتا پیش بینی وقوع روند سودی وارد بازار شده و این حضور باعث می‌شود روند نزولی بازار روند کندتری به خود بگیرد.

این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد: فروش استقراضی برعکس این شرایط خرید اعتباری است در این روش افرادی که پیش بینی نزول از بازار را داشته ولی سهمی ندارند که از فروش آن سودی کرده و بعد ارزانتر خریداری کنند در معاملات فروش استقراضی وارد شده و با حضور خود باعث می شوند روند صعودی بازار به ملایم تری به خود می گیرد.

تاجبر خاطر نشان کرد: این دو روش رویکرد عمدتاً میان مدت و بلند مدت دارند اما؛ بازگردان در کوتاه مدت نقد شوندگی سهم را تامینمی کند و نوسانات سهم را کاهش می‌دهد.

مدیرعامل کارگزاری تامین سرمایه نوین درباره فروش گفت: روش تعهدی اوراق بهادار مشابه (short sell) در بازارهای بین المللی و جهانی به صورت معامله تعریف شده است که در آن فروشنده به وکالت از مالک سهام نسبت به فروش اوراق بهادار وی مطابق با قرارداد فروش تعهدی در بورس اقدام می کنند.

وی ادامه داد: در مدل فروش تعهدی، رابطه بین فروشنده و مالک اوراق بهادار به شکل استقراض تعریف شده که فروشنده با فرض نمودن اوراق بهادار از مالک و پرداخت بهره از پیش توافق شده، به فروش اوراق بهادار در بازار و پیاده سازی استراتژی معاملاتی خود اقدام می کند.

این کارشناس بازار سرمایه درباره اشکلات این روش معاملاتی گفت: با توجه به اشکالات شرعی در این روش معاملاتی (یعنی پرداخت بهره مشخص)، راهکار جایگزین در قالب عقد وکالت تعریف شده، در واقع در این مدل، متقاضی به وکالت از مالک و نام او به روش فروش اوراق بهادار مشخصی اقدام نموده موظف است در زمان مشخص (یعنی در سررسید) یا به درخواست مالک و تشخیص خود تا سر رسید اوراق بهادار فروخته شده را به نام مالک بازخرید نماید.

بیشتر بخوانید:

♦فروش تعهدی مانع از ایجاد حباب در بازار سرمایه

♦فروش تعهدی نمونه ناقص از بازارهای سرمایه جهانی

تاجبر در خصوص نحوه خرید این نوع اوراق بهادار بیان کرد: سهامدارانی که تمایل دارند اوراق تحت مالکیت خود را در جهت انجام معاملات فروش تعهدی در اختیار سایر فعالان بازار قرار دهند و تعداد ورقه اوراق بهادار را در سامانه به نام سامانه تامین نموده و متقاضیان به واسطه کارگزار خود از اوراق بهادار موجود در انجام معاملات فروش تعهدی آگاهی پیدا می‌کنند.

وی درباره زمان استفاده فروش تعهدی اظهار کرد: فروش تعدادی اوراق بهادار زمانی مورد استفاده قرار می‌گیرد که سرمایه‌گذاران انتظار دارند قیمت اوراق بهادار در آینده کاهش پیدا کند از این رو با هدف کسب سود از این کاهش قیمت به فروش اوراق تحت مالکیت شخص دیگری (که در دستورالعمل مالک عنوان شده) اقدام نموده و با کاهش قیمت و بازخرید مابه‌التفاوت قیمت و بازخرید را به عنوان سود خود شناسایی می کند.

مدیرعامل کارگزاری تامین سرمایه نوین ادامه داد: مالک اوراق بهادار نیز در مدت زمان بین فروش و بازخرید اوراق بهادار تحت مالکیت خود وجوه حاصل از فروش تعهدی را در قالب صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت قابل معامله با سپرده‌های بانکی سرمایه گذاری و از سود آن استفاده خواهد کرد و همچنین با راه‌اندازی این سازوکار در بورس عملا با افزایش نقدشوندگی شاهد افزایش کارایی بازار نیز خواهد بود.

این کارشناس بورسی گفت: برای این پروژه اقدام بسیار زیادی انجام شده و زیرساخت های لازم توسط سازمان بورس و اوراق بهادار در حال آماده سازی و رفع ابهامات است.

تاجبر در نهایت تاکید کرد: این سازو کار از 4 اسفنده ماه و به واسطه کارگزاری تامین سرمایه نوین اجرایی می شود.